招股文件显示,此次统一打包上市的为其在大陆的饮料与方便面两项业务,而上市主体则为统一企业中国控股有限公司。

    不过,此次统一认购是否能摆脱此前港股"破发"影响,还需市场检验。

    公开招股前景

    据统一的招股文件称,统一企业中国控股在全球将发售8.8172亿股,新股占5.2681亿股,旧股占3.5491亿股,由大股东统一企业出售。其中,90%为国际配售,余下10%将向香港投资者公开发售。招股价介于3.75至4.68港元区间,每手(1000股)入场费约为4727.22港元。

    瑞银集团为此次IPO的独家全球协调人,瑞银及摩根士丹利为全球发售之联席账簿管理人、联席牵头经办人及联席保荐人。

    根据安排,若承销商行使超额配股权,公司可额外发售相当于全球发售股数的15%。若行使超额配股权,发售价以范围上限每股4.68港元定价,统一企业集资最多达47.4亿港元。

    统一预计,假设没有行使超额配股权,每股发售价取3.75与4.68港元中间值即4.22港元,全球发售所得款项净额为21.21亿港元,而这笔资金中36%用于提高生产力,包括将扩充其在广州、成都、昆山及新疆现有饮料生产基地的产能以及新建位于北京及昆明的饮料与方便面的生产基地;而其余35%用于战略联盟及收购,28%用于建立并深化经销渠道,1%用于一般营运资金。

    此次公开发售将于12月7日中午截止,最终发售价及认购结果将于下周五公布,而统一企业中国控股将于12月17日在香港交易所正式挂牌。

    此前一个月,港股波动频繁,新股市场也被波及。据统计,11月上市的香港新股表现远不及此前,月内9只上市新股有5只在上市首日"破发",6家公司最新股价仍低于招股价。中外运航运(0368.HK)、 中国重汽(行情 股吧)(3808.HK)等内地行业龙头企业,在上市首日纷纷跌破招股价。个别公司的招股定价也不得不压低。如从事环保制冷剂制造的东岳集团(0189.HK)的招股范围为2.05-2.63港元,但最后仅以接近招股价下限的2.16港元定价。

    因此,有市场人士对统一此次公开招股最后是否能获得投资者青睐持保留态度。

    但也有券商指出,统一在两岸三地知名度高,其产品包括香港投资民众所熟悉的杯面和茶里王的统一,且又是经营大陆内需市场中的民生消费品,受惠于大陆内需经济旺盛,不像以往在香港上市的台资企业,在香港和大陆的知名度不高,不仅是大陆和香港投资人抢认意愿高,连在香港的台湾投资人也会勇于捧场。

    此前,已有六家知名财团作为基础投资者入股该公司,投资金额各为2000万美元,这包括郑裕彤私人持有的周大福、高盛集团旗下Elevatech、新加坡政府投资公司(GIC)、休斯敦火箭队所有人旗下Grahamstowe、郭鹤年家族及新地大股东郭氏兄弟。

    另有来自香港市场的消息称,发售当天,统一认购额仅为1.38亿港元左右。

    架构业务重组

    赴港上市对于统一而言,除了募集资金,另一个好处就是缓解台湾方面的投资限额难题。据了解,统一企业目前在内地的投资金额约达3.42亿美元,已接近台湾当局规定的40%上限额度。

    两年前,统一公开表示将分拆大陆业务赴香港上市。为了符合港交所的挂牌规定,统一对旗下大陆业务进行了一系列调整,并于今年完成组织架构的建设。

    首先,调整了统一专门成立的负责大陆投资业务的公司——统一企业(中国)投资公司的投资标的,把所有农牧公司全部切割出去,只保留方便面与饮料两个主营业务。招股文件显示,在2006年期间,负责饲料等农牧业务的中山统一、青岛统一、天津统一、眉山统一四家公司先后被剥离,整合到统一凯南投资公司。同时,与饮料和方便面相关业务的公司如北京统一饮品、福建统一等被注入。目前,统一企业(中国)投资公司全资持有了17家位于大陆的子公司。

    值得注意的是,统一持股90%的健力宝贸易此次被排除在上市业务之外。对此,统一解释称其饮料主要领域在非碳酸饮料,运动饮料与碳酸饮料并非其核心业务。

    而统一上市架构借鉴了竞争对手康师傅的模式,即先在开曼等地注册一家控股公司,然后将大陆业务实体装入控股公司,实现上市。全球发售完成后,统一企业100%控股的开曼统一,将持有这次在香港挂牌的主体统一企业中国控股公司75%股权。而统一企业中国控股公司通过其全资持有的亚洲统一控制了统一企业(中国)投资公司。

    据招股文件显示,上市公司2006年纯利较2005年2.54亿跌43%至1.46亿元人民币,对此,主席兼执行董事罗智先在公开招股前的说明会上表示,业绩倒退主要由于去年北京工厂因当地政府重新规划土地,需要暂时关闭并建新厂,录得一次性亏损。另外,公司的策略联盟刚展开相关业务而出现亏损,但现时规模不断扩大,情况已经改善,未来会有盈利贡献。同时,今后公司为开拓内地庞大市场,仍会继续寻找与不同策略联盟合作。今年上半年,统一的纯利已达2.6亿元人民币。

    资料还显示,2006年及2007年上半年,统一的方便面业务均出现亏损。罗智先解释称,去年公司做出业务流程优化,在产品组合中进行调整,出现了必要损失,但是属于一次性的。他续称,方便面业务在过去一个季度已有正面发展,但未回应业务能否于今年内扭亏为盈。

    同是出身台湾的食品集团,统一与康师傅在争夺大陆市场、竞争华人领域食品霸主地位方面一直火药味甚浓。康师傅控股(0332.HK)1996年已在香港上市,并凭借强大的资金支持,在大陆市场高歌猛进。目前,无论是饮料还是方便面业务,统一都屈居于康师傅之后。

    业内人士认为,统一在香港挂牌后,其募集到的资金将支持其大陆生产投资的快速发展,投资人也将以统一与康师傅的财报资料做对比,届时两者竞争会更加激烈。