2007年，台湾经济对外贸易增幅下降，民间消费和投资需求有所回升，总体经济增长态势呈现“内外皆温”格局，台湾地区统计部门预计年内经济增长率为4.58%，略低于2006年。展望2008年，台湾经济将面临岛内政局演变、两岸经贸关系变动以及美国次级债等内外因素影响，走势较为复杂，大致仍将维持4%左右的中低速增长。

    一、经济现状分析

1.经济增长

2006年上半年台湾经济走势先抑后扬，据台湾统计部门发布的数据，经济增长率由第一季的4.18%增加到第二季的5.07%，上半年合计4.62%。从拉动岛内经济增长的需求结构看，在第二季对外出口增速减缓情况下，内需有所回升，呈现“内外皆温”格局。

从外部需求看，2007年上半年对外贸易保持中速增长，1-8月对外出口总值为1565.2亿美元，进口金额为1422.3亿美元，分别增长8.0％及6.0％，较上年同期的10%以上减速；贸易出超142.9亿美元，同比增长32.6％。从外需对经济增长的贡献看，第1季由于出口增长率（8.48%）远高于出口增长率（3.07%），使外部净需求成为带动经济增长的主要来源；在第1季4.18%的增长中，外部净需求贡献4.52个百分点，内需贡献则为-0.34个百分点；第2季由于进口增长率（7.23%）高于出口增长（6.5%），使季贸易顺差缩小；在第2季5.07%的增长中，外部净需求贡献1.0个百点分，而内需则贡献4.07个百分点，内需成为拉动经济增长的主要力量。

从内部需求看，近年来台湾经济一直保持“低投资、低消费”状态，经济增长更多是依靠外部净需求特别是对大陆巨额贸易顺差所带动，表现为“内冷外热”。上半年特别是第2季台湾出口增幅相对减缓、进口增加导致外部净需求扩张减弱，使内需对经济增长的贡献相应增加。其中民间消费需求在信用卡债务风暴冲击减弱、台湾高速铁路通车拉动部分旅游休闲需求，以及股市升温等因素影响下出现微幅回升，前二季实质增长率分别为1.28%和1.43%，较上年同期增幅略有提高，对经济增长率贡献率分别为30.6%和28.2%。民间投资状况略有好转，第1季民间投资实质增长1.34%，第2季在半导体、液晶面板等产业投资拉动下实质增长2.79%，摆脱上年同期负增长局面，对GDP增长贡献率分别为32.1%和55.0%。从民间重大投资项目看，1至7月份新增加885件，金额为8816.2亿元台币，已完成年度预定目标10065亿元台币的87.6%；其中半导体、液晶面板等电子信息业投资金额达5842.0亿元台币，占66.3%。

2.对外贸易与投资

上半年台湾地区对外出口增长率较上年同期有所减缓，从出口地区看主要是对美、日出口出现衰退所致。从台湾主要贸易伙伴看，1-8月，台湾地区对美国出口额为209.3亿美元，同比衰退2.7%；自美国进口175.3亿美元，同比17.7%；对美贸易顺差仅为34亿美元，仅占总体外贸易顺差的四分之一弱。对日本出口金额105.1亿美元，同比衰退0.5%；自日本进口300.3亿美元，同比衰退2.9%；对日本贸易逆差为195.2亿美元，日本仍为台湾最大贸易逆差地区。对东盟与欧盟出口继续维持较高增长速度，1-8月份出口金额分别为224.3亿美元和172.6亿美元，分别增长10.4%和11.5%；进口额分别为233.0亿美元和215.7亿美元，分别增长10.4%和衰退0.5%。台湾地区对东盟出口保持较高速度，与近年来台商增加在东盟特别是越南等地投资有关，1-8月对越南出口金额为41.5亿美元，大幅增长28%，为对东南亚地区出口增长最快者；进口额为6.7亿美元，增长26.6%；台湾地区与越南间的贸易，呈现出较为典型的投资拉动形态。对大陆贸易继续保持快速增长，按照台湾地区贸易部门统计，1-7月对大陆及香港出口总额为537.0亿美元，同比增长8.7%，占对外出口总额的39.7%；从大陆及香港进口金额为168.1亿美元，增长14.4%，占总进口额比重为13.5%；对大陆贸易顺差368.9亿美元，增长6.3%。

上半年台湾地区吸引外资出现较大幅度衰退。1-6月份共吸引外商直接投资项目1009件，同比增长51.5%；投资金额为41.9亿美元，同比大幅衰退39.6%。从地区分布看，同期外商直接投资主要来源于英属中美洲地区（所占比重为21.7％）、日本（占16.6％）、英国（占14.3％）、荷兰（占12.6％）、美国（占11.7％）等地，上述国家和地区对台投资金额共占台吸引外资总额的将近80%。从行业分布看，同期外商主要投资于金融及保险业（占比重22.3％）、电子零组件制造业（22.2％）、技术服务业（12.7％）、批发及零售业（11.5％）及金融控股业（8.4％）等领域，上述5个行业总计占外商投资的77.1%。除外商直接投资外，外资还以投资台股、购买台湾地区公司发行的公司债等方式进入台湾，据台湾地区金融部门统计，1-6月份外资向台股市净流入金额为116.8亿美元；购买台湾地区企业向海外发行的存托凭证和公司债分别为27.1亿美元和11.3亿美元。

与外商直接投资衰退相比，台湾地区资金流出持续增加。1-8月台商对大陆以外地区直接金额为27.8亿美元，增长14.4%。对外投资地区主要为泰国（7.05亿美元）、英属中美洲（6.62亿美元）、萨摩亚（3.89亿美元）、新加坡（3.04亿美元）、美国（2.07亿美元）、香港（1.09亿美元）等地。对外投资行业主要集中于金融保险业（12.41亿美元）、金融控股业（5.47亿美元）、电子零组件制造业（3.64亿美元）、批发零售业（1.22亿美元）等行业。除了对外直接投资外，由于台当局近年来为促进出口维持“低汇率、低利率”的双低政策，也使岛内大量资金为追逐岛内外利差和汇差的套利交易而持续净流出，许多金融机构、企业及个人将台币资金换成外汇，进行海外投资或购买外币资产，2006年台湾机构及个人资金购买海外金融资产净额高达410亿美元；2007年第1季又流出112亿美元，第2季净增加到172.1亿美元，创下单季新高纪录。而据媒体报道，上半年已向台湾地区有关部门申请和已经批准但尚未汇出的海外基金，估计高达400多亿美元。

3.产业状况

上半年农业、服务业产值增幅有所提高，工业增幅出现回落。第2季农业、工业、服务业三大产业占GDP比重分别为1.57%、25.51%和72.91%，工业略有下降，服务业略有上升；对GDP增长分别贡献0.07、2.13和2.86个百分点，服务业仍是拉动经济增长的主要动力。

农业生产因上半年气候较好，无大的自然灾害，上半年生产值实质成长2.5％，其中渔业、畜牧业及种植业分别成长6.8％、1.9％和1.6％。

2007年上半年，台湾工业实质增长率为6.0%，较上年同期8%以上的增长率略有所下降；其中制造业、建筑业、采掘业及水电燃气业分别增长6.3％、5.9％、4.9％及1.9％。信息电子业仍是带动制造业增长的主要动力。1-7月信息电子工业增长9.66％，化学工业增长3.17％，金属机械业和消费品业则分别衰退0.17％、0.73％。在信息电子工业中，半导体产业周期性复苏以及液晶面板需求旺盛，带动了电子零组件产业的快速增长，1-7月同比增长14.17%。电脑通信及视听电子业同比增长1.32%。电力机械器材及设备业则因变压器、电动机等减产导致衰退4.82%。运输工具业也同比衰退5.53%。机械设备业仍维持3.85%的增长。同时，台湾制造业外移比重进一步提高，1-7月台湾外销订单中在海外生产的比重为45.2%，较2006年的43.2%再提高近2个百分点；其中信息通讯电子产品海外比重达82.9%，较2006年提高6.3个百分点；电机产品比重为43.8%，提高1.1个百分点；其它电子产品比重为41.6%，提高5.5个百分点。

上半年服务业产值实质增长4.1%，略高于上年同期增幅。其中批发零售业增长4.7％，运输仓储及通信业增长2.9％，金融保险及不动租赁业增长5.3％，其余各项服务业增长4.6％。

4.金融、财政

上半年货币供应量较上年同期有所减缓。货币供应量M2在1-7月份增长5.16%，M1A增长7.39%，M2A增长7.36%，均低于2006年水平。上半年货币供应趋于紧缩，与台当局为鼓励出口采取的“低利率、低汇率”政策有关，该政策不仅造成资金大量外移，而且导致台币对美元继续贬值，使台币成为更为弱势的货币，岛内民众与机构纷纷将台币兑换成强势和利息较高的外币存款，造成外币存款迅速增加。为改变这一状况和拉抬股市，台有关部门第2季以来先后采取升息、提供外币存款准备金等措施，吸引资金回流和海外资金进入。6月22日，台有关部门提高重贴现率、担保贷款融通利率和短期融通利率各0.25个百分点；同时将外币存款准备率由0.125%大幅提升至5%，以引导银行业降低外币存款利率，吸引外币存款回流至台币资产如台股、台币定存，减缓台币贬值压力。9月20日，台“央行”再次上调重贴现率和贷款利率各0.125个百分点。这些措施使台币贬值势头有所回稳，8月份1美元兑台币平均32.952，较5月的33.260元略有回升。

台股在国际股市以及台当局货币政策推动下，年内涨幅较快。1月台股平均指数7815点，月成交量26302亿元台币；7月份上涨至9358点，月成交量放大至49505亿元台币；此后受美国次级债影响有所回落，8月份降至8757点，月成交量减少至35414亿元台币。

8月底台湾地区外汇储备为2613.72亿美元，较7月减少49.15亿美元。目前台湾地区外汇储备在全球排名居第4位，仅次于大陆、日本及俄罗斯。

2006年台当局财政收支首次实现民进党执政以来的盈余，2007年上半年台当局财政收入为11649亿元台币，增长5.8%；财政支出11017亿元台币，减少1.5%；上半年收支盈余为632亿元台币。台当局财政状况有所好转，与赋税收入增长较快有关。1-8月份台湾赋税收入增长8.2%，其中所得税收入增长12.3%，营业税收入增长2.6%。虽然台当局财政出现多年少见的盈余，但其中并不包括数额庞大的“特别预算”赤字在内，2006年台当局财政若计入“特别预算”，仍将出现赤字800多亿元台币。按照台当局2007年总预算，仍将发行公债2000多亿元台币，照此计算台当局未偿还的累计债务总额将达3.8万亿台币，若再加台湾地区各省市的5000亿元负债，台当局累计债务总额将高达4.3万亿元台币。

5.物价与就业

年内台湾地区物价指数走高。1-8月份批发物价指数上涨6.25%，高于2006年5.64%的水平；其中主要是国际石油等价格上升所至，进口产品物价指数升幅为7.92%；出口产品物价指数上涨4.35%；岛内生产内销产品升幅6.16%。消费者物价上半年由于农产品增产使价格保持稳定甚至下跌，使整体消费者价格指数保持较低走势，前二季分别为0.97%和0.26%；下半年开始，上半年批发物价指数的升高开始向消费者物价指数传导，加上台风等天气影响，消费者物价指数转而升高，8月份消费者物价指数升至1.59%，主要是部分农渔产品及天然气等价格升高所致。

上半年就业状况保持稳定，1-7月失业率3.88%，与上年同期相比基本相当。从就业结构看，1-7月就业人口为1025.9万人，其中农业就业人数54.0万人，占5.26%；工业就业人数为377.0万人，占36.74%；服务业就业人数为594.9万人，占58.0%。

6.两岸经贸关系

两岸贸易继续保持快速发展势头。按中国海关统计，1-8月两岸贸易额为775.4亿美元，同比增长13.0%；其中大陆对台湾出口151.8亿美元，同比增长14.4%；大陆自台湾进口623.6亿美元，同比增长12.6%。从两岸贸易主要产品看，按照台湾有关部门统计，1-7月台对大陆出口前5大类商品为电机设备及其零件（156.3亿美元，所占比重为39.3%）、光学、照相等仪器及其零附件（56.9亿美元，占14.3%）亿美元）、塑胶及其制品（37.1亿美元，占9.3%）、机械用具及其零件（32.6亿美元，占8.2%）、有机化学产品（19.9亿美元，占5.0%）。同期从大陆进口前5大产品分别为电机设备及其零件（51.9亿美元，所占比重为33.0%）、机械用具及其零件（23.0亿美元，占14.6%）、钢铁（13.1亿美元，占8.3%）、光学照相等仪器及其零附件（8.2亿美元，占5.2%）、矿物燃料、矿油及其蒸馏产品（7.1亿美元，占4.5%）。

台商对大陆投资金额持续下滑。按照商务部统计，1-8月大陆共批准台商投资项目2216个，同比下降5.5%；实际使用台资金额9.5亿美元，同比下降29.3%。截至2007年8月底，大陆累计吸收台湾直接投资448.4亿美元，按实际使用外资统计，台资在大陆累计吸收境外投资中占6.2%，居第5位。而据台湾有关统计，1-7月核准赴大陆投资项目为593件，减少1.3%；核准投资金额为48.3亿美元，增长22.5%；累计至2007年7月，台核准赴大陆投资项目共计36135项，核准金额597.3亿美元。总体看，近年来由于大陆投资环境变化以及台湾制造业外移步入高平台期，台商赴大陆进行实业投资增长趋缓，而以其它方式进入大陆投资人民币资产则迅速增长。台商在大陆投资区域仍以东南沿海为主，按台湾地区统计，1-5月主要投资于江苏（12.0亿美元，占38.5%）、广东（6.7亿美元，占21.7%）、上海（3.7亿美元，占12.0%）、浙江（2.2亿美元，占7.1%）、福建（1.5亿美元，占4.9%）。从行业布局看，主要投资于电子零件业（6.3亿美元，占20.3%）、电脑、电子产品及光学制品（4.3亿美元，占13.7%）、非金属矿物制造业（1.4亿美元，占4.5%）、制造业金属制品制造业（1.2亿美元，占3.8%）、塑料制品制造业（1.2亿美元，占3.8%）等产业。

    二、经济展望

上半年台湾经济在外需扩张减弱的情况下，依靠内需拉动经济增长先抑后扬，尤其第2季经济增长率超过5%，7月份经济景气信号出现相对平稳的绿灯，使岛内有关部门对年内经济预期转趋乐观。台统计部门认为，外需方面虽然美、日、欧盟景气有趋缓迹象，但大陆经济表现强劲仍可维持台湾外需平稳扩张，内需方面信用卡债风波冲击减弱等因素有助于提升民间消费，因此将2007年全年经济增长预测值由原先的4.38%提高到4.58%，但仍较2006年修正后的4.68%略低。而国际货币基金组织（IMF）和环球透视机构（Global Insight Inc.）则没有如此乐观，两家机构在7月份和8月份的发布的报告分别预测2007年台湾GDP增长率为4.2%和4.1%。

从外需方面看，根据环球透视、IMF、经济学人信息中心（EIU）等机构在8、9、10月发布的报告，认为2006年全球经济仍将维持在3.8-5.1%区间的平稳增长，其中美国经济增长约在3.2-3.4%、日本在2.5-3.2%、欧盟在2.5-3.2%的较稳定增长区间，而大陆则仍将维持10%左右的强劲增长。这为2007年下半年台湾外需保持稳定提供了有利条件。尤其对大陆贸易已成为台湾地区需求扩张的主要来源，有利于继续拉动其总体经济增长。但值得注意的是，近来随着台商向大陆产业转移力度减弱，对两岸贸易的拉动效应有所降低。上半年台对大陆出口增速继续慢于大陆进口增速，在大陆市场占有率持续下滑。下半年美国若受次级债影响而出现进口增长减缓，将间接台湾地区对美国出口和间接影响台对大陆出口，因此下半年台湾出口增幅能否超过上半年尚有疑问。台有关部门预测第3、4季台湾出口实质增长率分别为5.1%和5.9%，全年出口增幅预计为5.46%，有稍过于乐观之嫌。

从内需看，在民间消费方面，下半年台股指数快速增长、就业保持稳定等因素对民间消费复苏有一定助益，台有关部门预测第3、4季民间消费需求增幅将提高到3.85%和3.46%，超过上半年增幅，全年预测增长3%，超过上年一倍。但从上半年情况看，岛内受雇员工平均薪资仅增长1.64%，扣除物价因素仅上涨1.0%左右；卡债风波使银行对消费性信贷趋于保守；从供给面来看，岛内消费品生产上半年减少5%，进口消费品以美元计减少0.7%，这些数据能否支撑民间消费在年内实质增加率提高到3%，令人质疑。在民间投资方面，在1-7月民间重大项目已完成80%以上的情况下，下半年将有所回落，预测第3、4季民间投资增长将分别回落到4.66%和2.11%的水平，全年预计增长5.65%。同时，有分析认为台有关部门统计的第2季民间投资增长有高估之嫌，因为上半年制造业投资产品生产指数仅增长4.3%、房屋建筑工程业生产指数仅增加5.6%，都无法支撑高达12%以上的民间投资增长。因此台当局预估的全年民间投资增幅同样过于乐观。

展望2008年，台湾经济面临不确定因素较多。其一是全球经济环境因素，受美国次级债等因素影响，IMF在10月份的报告将2008年全球经济增幅预测值由以前的5.2%下调到4.8%，其中将美国经济增长预期由2.8%降至1.9%；全球经济增长减缓，对台湾出口扩张相对不利。其二是两岸经济关系因素，若台商赴大陆投资减缓趋势无法扭转，其对两岸贸易的带动效果将进一步减弱，对大陆贸易顺差增幅可能相对下降。其三是岛内政局和两岸关系等非经济因素影响，尤其台湾地区2008年领导人选举结果，将对两岸关系和台湾当局的大陆经贸政策产生重要影响，并进而对台湾经济发展产生深刻影响。台湾地区统计部门预测2008年经济增长率为4.51%，略低于2007年的预测值；环球透视机构和IMF对2008年台湾地区经济增长率的预测值分别为4.8%和4.3%。当然，如果2008年岛内政局出现有利于两岸和平发展的变化，会促使两岸加快“三通”和逐步实现经贸关系的正常化，将为未来台湾经济增长和转型增添新的动力。（中国社会科学院台湾研究所张冠华）

附：中国台湾经济重要指标（2005-2007年）